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万华化学“疲柔”?前三季度净利跌逾30% 最新市值2400亿

时间:2020-10-27 02:31 来源:午夜福利在线福利院免费 点击:179
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  万华化学“疲柔”?前三季度净利跌逾30%,最新市值2400亿

  来源:时间财经 

  原创 武竹一 

  起伏欠债超680亿。

  近日,万华化学集团股份有限公司(下称“万华化学”)发布公告称,今年前三季度公司实现营收约492.32亿元,同比添长1.43%;净收好53.49亿元,同比消极32.28%。对于净利的下滑,万华化学注释为主要因通知期内受疫情影响,公司主产品MDI产销量及价格消极所致。

  值得仔细的是,今年上半年,万华化学归属净收好同比消极49.56%,几近“腰斩”。2019年,公司实现出售收好680.51亿元,同比消极6.57%;实现归属于上市公司股东的净收好101.30亿元,同比消极34.92%。而2018年,万华化学归属净利同比也下滑近5%。而此前的2016年-2017年,万华化学归属净利同比添长幅度都超过了100%。

  在净利率赓续下滑的同时,万华化学毛利率也展现近一半跌幅,由2017岁暮的39.70%消极至2020年三季度末的22.58%,而此前近10年,万华化学毛利率一向在30%以上。与此同时,公司资产欠债率仍在攀升,截至2020年9月末,万华化学资产欠债率为63.48%,相比2018年的48.97%和2019年的54.65%,展现较大幅度的添长。

  公开资料表现,行为全球领先的MDI(二苯基甲烷二异氰酸酯)供答和服务商,万华化学主要从事聚氨酯,丙烯等邃密化学品及新材料研发、生产和出售。美国《化工与工程消休》杂志(C&EN)发布的“2020年全球化工企业50强”名单表现,万华化学以99亿美元的化学品出售额位居32位。截至2019岁暮,万华化学总资产达968.65亿元。

  针对上述业绩题目,时间财经致函万华化学董秘办,截至发稿,未获回复。

  赓续涨价惹争议

  今年6月开起,万华化学赓续众月上调主营产品MDI价格。公告表现,万华化学中国地区聚相符MDI分销市场挂牌价从2020年1月到5月赓续五个月挂牌价为13500元/吨,处于近三年的较矮价位。但今年6月,该挂牌价上调500元,7月价格和6月相反,随后8月一举上调1500元/吨,上调幅度为10.71%;9月再次上调1500元/吨,上调幅度为9.68%;10月进一步上调2600元/吨,上调幅度为15.29%。也就是说,从5月13500元/吨的矮点到10月19600元/吨,万华化学将MDI价格上调了45.19%。

  而据此前万华化学2019年财报, 2019年3、4 月份在需要的带领下,国内聚相符MDI价格由往岁首的12000元/吨敏捷攀升至18000元/吨。2019年5月,受走业新产能开释等影响,供需展现失衡,市场价格快速回落至13000元/吨。下半年,固然国内需要压力得到缓解,但市场价格基本在12500元/吨上下震动。

  图源:万华化学公告

  行为相符成聚氨酯的主要材料之一,MDI因其极佳的保温性能,普及行使于白色家电与修建外墙。2019 年,万华化学MDI项现在产能210万吨/年,全球MDI市场需要约740万吨。也就是说,除在中国市场的份额超40%外,万华化学MDI年产量也已占到全球需要量近30%。

  在赓续涨价后,万华化学也遭到以前配相符友人的“袭击”。2020年9月16日,江苏家居成品龙头企业梦百相符董事长倪张根公开发文外示,近期海绵质料涨价题目起作俑者是万华化学,并称“这栽杀鸡取卵的走为最后只有被市场屏舍”、“某些人的一己私利总是在迫害走业”。倪张根指摘涨价的聚醚,正是梦百相符主营产品记忆棉床垫等家居用品的原材料。

  9月17日,倪张根再度发文称,两个月不买MDI对公司也异国影响,但聚醚的涨价让其起料未及。倪张根还称,他从2017年开起买万华化学的股票,赚了不少,但是他仍不会苟同万华化学的公司文化。尽管未对梦百相符董事长的“袭击”作出回答,但今年3季度万华化学聚氨酯系列销量为200.32万吨,相比往年3季度的196.48万吨,同比略微上涨,但从聚氨酯系列营收来望,今年前三季度,聚氨酯系列实现营收218.21亿元,相比往年同期的240.55亿元,同比消极超9%。

  公开资料表现,梦百相符起建于2003年,于2016年在上交所挂牌上市,是国内记忆绵成品龙头。不过,受困于原材料的梦百相符,业绩随之摇曳。数据表现,2015年至2017年,MDI原材料价格猛涨时,梦百相符的净收好添长率一向处于下滑趋势,2018年净收好仅有1.86亿元;至2019年,原材料价格下走,梦百相符净收好则创下3.74亿元的历史新高。值得仔细的是,两者曾配相符10年,2018岁首,梦百相符因原材料涨价状告万华化学,2019岁暮,法院最后判决万华化学补偿梦百相符100万元。

  成立于1998年12月20日的万华化学,前身为烟台万华聚氨酯股份有限公司,于2001年1月5日上市。上市以来,万华化学股价赓续添长。据齐鲁网报道,截至2020年9月25日,沪深两市共4029家上市公司,其中,山东有222家,占比5.51%。其中,万华化学再次蝉联榜始,登上“2020年9月山东A股上市公司市值TOP100”第一位,排名第二的则为海尔智家。今年以来,万华化学股价涨幅已超35%。

  此前的10月14日,万华化学盘中一度摸高81.18元,收盘80.15元,涨幅1.33%,市值始次突破2500亿元大关。不过,或是受到最新财报影响,10月23日以来,万华化学股价已赓续众日下跌。

  起伏欠债超680亿

  从历年财报来望,万华化学短期借款正急剧攀升。今年前三季度公司短期借款为376.0亿元,相比2019岁暮添长近90%。而此前的2016年至2019年,公司短期借款别离为85.01亿元、127.1亿元、188.7亿以及200.3亿元,年复相符添长率近35%。今年前三季度,为清偿到期借款,万华化学大量增添货币资金,同比添长247.65%,但公司货币资金仍不能短期借款的一半,为159.75亿元。

  此背景下,万华化学也在添快资产盘活率。今年9月28日晚,万华化学公告称,拟公开挂牌转让所持有的全资子公司上海万华科聚的100%股权,上海万华科聚通盘权好价值评估值7.31亿元。对于此次转让子公司股权,万华化学也外示,本次营业能够盘活资产,升迁资金行使效果,对于公司2020年财务状况将产生积极影响。

  此前的2019年,上海万华科聚折本418万元,2020年以来,上海万华科聚折本进一步扩大,前七个月已折本805万元。据悉,上海万华科聚是万华上海综相符中央项方针实走主体,正本为万华化学在沪的主要战略决策之一,万华化学对该项现在投资总额为4.15亿元,截至今年7月末,上海万华科聚净资产为5.62亿元。现在,万华化学暂未公布营业对方。截至9月末,公司筹资运动产生的现金流量净额添长超40倍,对此,万华化学也注释为主要为本期借款添添及发走超短期融资券所致。

  同时,万华化学添快了库存周转率。Choice数据表现,万华化学的存货周转天数(天)由2015年的95.21天消极至今年前三季度的60.48天,但公司答收账款周转天数却在延迟。数据表现,截至今年3季度末,万华化学答收账款周转天数为26.04,而此前5年,万华化学答收账款周转天数基本维持在20天以下。

  增添起伏资金需要造成短期借款上涨背后,万华化学起伏欠债占比正逐渐拉高。数据表现,截至今年三季度末,万华化学总欠债799.7亿元,其中,起伏欠债达683.0亿元,起伏欠债占总欠债比例从2014年的46.75%添长至2020年3季度末的85%,起伏欠债率添长近一倍。值得仔细的是,公司商誉也由此前的2.775亿元添长至现在的13.82亿元,添长幅度超10亿元。

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义务编辑:陈志杰

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